特约记者周刊刘曦实习生梁澍来自北京

一年前，在拥有橙色LOGO的美国纽约证券交易所，马云迎来了一个人生辉煌的时刻。阿里巴巴集团（代码BABA，以下简称“阿里”）打破了250亿美元IPO的历史。

伴随着“梦想仍然存在，如果实现了”这句话，马云热烈的掌声。他已成为世界上最耀眼的创业明星，并成为新一代中国企业家的代表。称他为“中国梦的梦想捕手”。

现在，几乎是阿里上市一周年之际，赞美的声音仍然在耳中，但这位超级明星必须面对这样一个尴尬的局面。阿里的股价已连续10个月下跌。

在过去的10个月里，阿里的市值缩水了1407亿美元，降至1530亿美元。这是自阿里巴巴于2014年9月上市以来，其市值首次低于腾讯。

在2015年6月9日的纽约经济俱乐部午餐会上，当被问及阿里上市的问题时，马云直言不讳地说：“如果我有下一个生命，我会让我的公司私有化。” ”的

IPO就像一把双刃剑。马云的荣耀和枷锁放在放大镜中。现在，一些投资者对阿里前景发展的乐观情绪正在被对经济增长整体放缓的担忧所取代。人们甚至开始质疑阿里是否达到顶峰，以及阿里及其股票是否仍然可以配合当前的市场价值。

2015年9月14日，阿里驳斥了外界股价的下跌。外界对阿里股价的疑虑主要是基于不真实的数据和缺乏诚信，专业和公平竞争。

作为阿里的掌舵人，马云继续编织一个巨大的网络，以提高这家上市公司的利润和价值 - —通过与大公司甚至地方政府的持续联盟，使用支付宝作为O2O领域的媒介。 ;护城河，通过投资于接近智慧和时代的机器人; …

无论是在上市之前还是之后，马云都从未忘记建立百年的阿里，但现在他对此负责，它不再是阿里，16年前。阿里深入到中国的经济领域，已经走向世界，已经变得非常庞大。巨人的舞蹈，有点尴尬或致命的影响。

今年7月7日，马云在联想控股上市庆祝宴会上发表演讲，表达了对自己名声大噪的刘传志的无限钦佩和羡慕。 “等我有这样的一天，刘总有一趟。 ”他说。

　　上市一年：打假、结盟和扩张

自去年9月在纽约证券交易所完成首次公开募股以来，马云及其阿里已经获得了强大而有效的融资渠道和全球知名度，但他们也被指控出售假货，股价下跌和净利润下降。

在上市当年，阿里的股价最高达到120美元。这是2014年“双11”之后的第三天。这个价格几乎是68美元发行价的两倍，但自今年8月24日以来一直在下跌。这一天甚至跌至58美元的低点。

目前，除了建议投资者“忘记股票价格”，重新购买价值40亿美元的股票以鼓舞士气，在全球股市崩盘和中国经济衰退中，马云似乎很难赶走灰烬。

在过去的一年里，马云和阿里主要做了三件事：反假冒，联盟和扩张。

假冒商品一直是阿里的大问题。随着国家工商总局在淘宝上的压力，京东，聚美友等电子商务平台越来越受欢迎，马云净化网购平台的压力越来越大。他也不需要消除投资者的疑虑，但根本原因仍在探索中。

“阿里和莆田政府进行了深入的沟通，他们希望阿里为那里的工业和企业寻找出路。邵晓峰在接受“时代周刊”记者采访时表示，如果这些问题得不到解决，据说有些地方有假货，在哪里打（假）和殴打，这仍然是暂时的解决办法。 ”的

在过去的两年里，阿里已经投入了10亿元假币。自上市以来，马云的“谢赫盾”也在探索新的假冒策略。目前，福建莆田是第一个准备当地政府支持的试点。虚假行业升级其迭代，并努力将那些喜欢将大品牌复制到自己的品牌制造商的生产商。在交通渠道和品牌方面，生产者将接受阿里给出的政策倾斜。

除了防伪外，为了打破阿里网购平台的不良印象，马云和他的电子商务团队继续补充平台的优质资源，并与100多个品牌签订合同，带来巨头美国，英国，德国和日本的连锁超市。中国苏宁乃至美国电子商务巨头亚马逊在天猫国际开设了旗舰店，并推出了天猫韩国馆。

马云大肆抓住经济增长和股市热的机会，推动阿里进入市场。当中国和全球经济陷入低迷时，马云不会陷入过于被动的境地。在百货商店起伏不定的背景下，这些知名大型零售商甚至希望利用马云通过创建线上和线下组合销售来消除一些危机感。对于马云来说，除了稳定其电子商务地位外，这个联盟还可以轻松打造支付宝和大型线上线下客户，海外商家联盟也可以促进他们跨境电子商务的发展和海外扩张。 。 。

早在阿里上市之前，马云就表达了他对拓展海外市场的衷心祝愿。在过去的一年里，马云招募了熟悉全球市场的高盛前董事长迈克尔埃文斯担任全球股票市场总裁。此前，他还任命前通用电气执行官Eric Pelletier为副总裁兼国际政府事务负责人。 。阿里的AliExpress在上市前已成为俄罗斯的头号购物网站。今年，马云投资了两家美国电子商务和零售商，两家印度电子商务和支付公司，并且还追求新加坡邮政。马云甚至在中国投资了一家翻译公司，希望能够帮助国内外的中小企业打破语言障碍，就像他自己受益于流利的，全球认可的英语一样。然而，在全球经济疲软，关税政策完全自由化以及亚马逊中国与上海自由贸易区合作备忘录的背景下，马云的“全球销售，全球采购”算盘似乎很难。

自阿里上市以来，马云在纵横关系上投入了更多精力，依托强大的现金流和流动资源，不断拓展O2O领域，农村电子商务，跨境电子商务圈。

Ant Jubao Ant产品经理刘乐军在接受“时代周刊”记者采访时表示，“在竞争激烈的（互联网金融）市场中，由于竞争对手太多，很难用产品来打击所有积分。在这个时候，我们通过了产品组合对这种竞争的反应方式“rdquo;

在阿里集团内，马云将在线制药业务整合到阿里健康，推出了旅游平台，并成立了阿里体育集团，音乐集团和汽车事业部，试图渗透到更多的产业链，以稳定他们的城市电子商务帝国。 。马云还加快了物流领域的布局，京东总裁刘东东擅长，投资圆通，在西南和华东地区开设了超市配送中心，并在同一天和三小时推出了服务。

今年，马云终于圆满了23年的银行梦想。在业务开始时向公众祈求借钱的艰辛，他带领巨人集团董事长，复兴集团董事长史玉柱，郭广昌，银泰集团董事长沉国钧，建立网络商业银行。他还将最具想象力的业务部门Ant Financial分开，使互联网金融公司不再干涉外国投资和控制像Ali这样的纠纷。

“阿里巴巴和阿里金融，未来本质上是一家数据公司。在接受“时代周刊”记者采访时，马云希望建立一个涵盖所有消费相关数据的数据平台，然后建立一个以该平台为中心的数据交易中心。

“岳宝是基层群体破碎的财富管理需求;阿里小路是为了满足小微企业快速便捷的融资需求;天猫分期的目的是降低消费门槛，满足消费者需求;因此，我们一直都是点对点服务，通过网络商户银行，我们希望为互联网业务提供完整，系统的服务计划。 ”的小伟金富（前蚂蚁财务前身）品牌和公共传播部门公关专家葛瑞超告诉时代周刊记者。

易观国际的分析师王晓星分析了时代周刊的记者。阿里在金融领域的大规模布局一方面是为了弥补产业链的缺点，另一方面也是基于财务战略。 “但限制是由阿里建立的军火库和在线商业银行不是传统的金融机构，这将导致有限的业务。 ”的王小星在马云看来有点无奈。

　　编织巨网：庞然大物如何诞生

1999年，一位对中国黄页感到沮丧的英语老师马云打电话给17人，组建了一个18岁的罗汉队，并以50万元再次创业。受益于中国的经济增长和人口红利，马云最终创建了全球最大的电子商务集团并创下首次公开募股。

现在，阿里已经成为一个巨大的商业帝国，这个庞然大物正是由追求规模的马云创造的。

2011年，马云将淘宝战略升级为大阿里战略。 2012年，“双十一”;淘宝和天猫的交易金额突破1亿，马云加快了大阿里布局的布局，并将公司分拆成25个A业务部门提出的“平台，财务，数据”战略为十年战略和三 - 浪潮上市计划。因此，Ali负责电子商务协作服务提供商的角色，而不仅仅是电子商务平台。

回顾16年的创业之路，马云可能没有想到他会在未来将电子商务编织成一个巨大的网络。他的服务触角几乎延伸到了中国人的各个生活领域。根据宏伟的战略计划，近年来他已经收购或投资了至少50家公司，包括电视，手机，出租车，社交，视频，地图和其他入口，以及所有外界的幻想。

上市后，马云的投资势头更加强劲。根据2014年9月号《财经》的一份报告，阿里从2011年开始收购并投资了30家公司。据公开统计，时代周报报道，仅在过去的一年里，阿里就透露它已经投资了25家公司，其中10家是海外公司。

近年来，马云和他的阿里已经投资了中国最大的团购网络美容集团，最大的视频网络优酷土豆，最大的出租车巨头快速，最大的家电零售商苏宁，最大的民营电影公司华谊兄弟和光媒体最大的微博平台新浪微博，最大的货币基金天虹基金，最早的P2P公司拍拍贷款，最早的互联网保险公司中安保险，也加入了媒体巨头第一财经媒体，中国数字媒体和大型智能手机制造商魅族科技，知名足球俱乐部恒大足球，大型连锁百货银泰百货收购了地图巨头高德地图和浏览器巨头UC等，其投资触角也延伸至美国，印度，新加坡，日本，以色列等地。地面。

然而，马云在如何整合这些复杂业务和澄清相关交易方面仍面临诸多挑战。然而，随着马云巨人网络的不断扩张，阿里对中国多个行业的控制势必会越来越强，这种控制将在与政府和其他巨头对抗时增加筹码。

这个巨型网络的第一批织工，阿里18罗汉，现在其中15人仍然在阿里，马云以及首席财务官蔡崇信和首席人力资源官担任重要职务，现在蚂蚁金融服务公司首席执行官彭磊成为光环在光环之星中，其他相对低调的创始人也担任运营，设计，产品和技术总监。马云的妻子张伟已经开始了全职妻子，彭磊的丈夫孙玉玉已经变成天使投资人，而淘宝工程师周月红已经移民到国外。 。

　　捆绑经济：马云的微妙平衡术

除商业部门外，阿里上市公司的增长也紧跟中国经济发展的步伐。阿里巴巴将中国出口商和外国批发商带到互联网上，利用中国巨大的出口来推动经济增长引擎。当中国转向以消费为导向的经济时，阿里追随这一新趋势并引起关注。把它放在淘宝上。现在，蚂蚁金融正密切关注移动互联网的崛起和政府的“互联网+”战略。

马云的阿里和马化腾的腾讯以及李艳红的百度也被称为英美烟草。虽然它们是中国三大互联网巨头之一，但与强调游戏社交基因和搜索技术技术的百度相比，拥有深厚电子商务特征的阿里与中国经济关系最为紧密。

阿里控制着中国80％的电子零售市场。在杭州，据说互联网公司被称为“阿里省”。 2014年，阿里总收入超过708亿元，税额占收入的16％。公司总收入很快赶上了西藏自治区的GDP总量。

有34,000名员工，2.5亿活跃买家，800万在线商家，50,000淘宝模特和90万快递。他们在中国这个最大的电子商务网络中旅行。

马云和他的阿里极大地改善了中国的商业生态乃至社会生态，也解放了当地经济。 2014年，全国有超过3000亿淘宝县，覆盖25个省市，其中中西部地区淘宝县1亿多元，淘宝县21个国家级贫困县。

随着“互联网+”战略的实施，越来越多的地方政府正在利用当地的电子商务氛围和经济活力。浙江宁波保税区管理委员会已与阿里签署《跨境电子商务战略合作协议书》，双方打算建立“网上交易平台”，杭州也申请国家建立“杭州网上自由贸易区”，试图团结阿里促进交叉 - 边界自由化，促进和规划电子商务。

在过去的一年里，陕西，山东，福建，云南，新疆，天津，苏州，江苏和阿里达成了战略合作。海南省省长刘慈贵也在刚刚结束的厦门国际贸易投资论坛上亲吻了马云，希望双方能够实施。合作。这些地方政府急于促进当地互联网公司，现代物流，农村电子商务，现代金融，大数据等的发展，以及培养年轻的创新人才。

“你根据我的帐户规则做事。如果你是一个大人物，你必须遵守法律并遵守法律。不要乱来。” ”易观国际分析师王小星表示，当地政府对企业的控制逻辑。据中国电子商务中心主任曹磊介绍，阿里的外资持股背景也给他的形象，网上支付和信息安全带来了一定的隐患。 “从国家的角度来看，必须保证经济安全和数据安全。此外，国家也希望这个行业能够绽放，而不是一两个。 ”曹磊说。

商家的本性是看到获利机会，但走得更远的企业家往往必须防止自己与冰山相撞。捆绑当地经济是马云的平衡举措。

　　创新之问：如何变得伟大?

巨大的阿里帝国越来越像传统企业，依靠投资扩大领土。它正在享受它带来的巨大利益和便利，并且由于其巨大的尺寸，它正面临失去创新能量的现实。

“在纯电子商务净收入下降的背景下，阿里的销量已经足够大了。阿里的高速增长已经成为过去，不再可能继续保持疯狂的增长，但这并不意味着这表明阿里已经达到顶峰。 ”五季咨询合伙人洪波在接受“时代周刊”采访时表示。

阿里的最新财务报告也部分证实了洪波的声明。阿里今年第二季度的收入同比增长了28％。对于市值近2000亿美元的公司而言，这一增长仍足以证明该巨头的市场实力，但本季度的增长率也是阿里收入增长至少三年。速度的最低四分之一。

“高速增长并不意味着黄金时期过去了。事实上，很多时候，一家没有快速增长的公司仍然可以创造非常好的价值。 ”洪波说。不过，洪波还表示，预计阿里保持快速增长的投资心态目前也是不现实的，而悖论是，总的来说，投资者倾向于投资更多的快速增长的企业，而不是铸造一个非常稳定的大型企业企业。

今年6月29日，在清华经管学院毕业典礼的舞台上，马云说：“阿里和马云今天因为中国在最初的30年里发生了变化。 ”的

他在演讲中重申了以前多次提到的观点：世界正在从IT（信息技术，简称信息技术产业）时代走向DT时代（数据的缩写，意思是数据产业） 。

在马云看来，在开放透明的DT时代，挑战和机遇在于如何将互联网与传统产业相结合，互联网公司将无法生存。上市后马云的几个主要布局并不难理解。一个是投资283亿苏宁，另一个是投资60亿与Ant Financial建立当地生活服务口碑网络，第三是投资60亿增加阿里巴巴云。

但在全球移动互联网转移浪潮中，大阿里似乎正在失去其领先地位，尽管它总是希望保持老板的荣耀。马云已经多次参赛，但他仍然没有找到最多的用户和最常用的入口。随着世界变得边缘化，UC的神马搜索似乎没有取得突破，美国搜索引擎公司Quixey设计的移动门户应用程序尚未浮出水面。

现在，马云仍然寄希望于移动手机。 2015年9月7日，支付宝由橙色变为蓝色。阿里打算将负责支付功能的支付宝转变为一种流行的聊天工具，以与拥有7亿活跃用户的腾讯微信竞争。

“微信是一款超级应用。阿里也想让支付宝成为这样的产品，但似乎没有成功。支付宝的最初看法是支付工具。在这种既定印象之后，很难改变它。 ”易观国际分析师王小星告诉“纽约时报”。

上市当年，阿里还投资了日本软银机器人SBRH并发布了DTPAI视觉人工智能平台。它努力与智能时代和移动时代接轨，但在这些方面对抗腾讯和百度，马似乎仍然非常被动。腾讯的微信拥有大规模的商业想象空间，而百度在大数据和人工智能方面的布局正处于领先地位。最近，百度发布了一款引爆互联网圈子的智能机器人产品，称它可以为用户提供秘书搜索服务，这使得百度从人与信息的连接发展到人与服务的连接。

在上市之前，阿里被外界视为创新企业。他开发了淘宝，支付宝和玉宝，这些都与当时的非凡产品息息相关。他们还提出了一个具有成本效益的“双十一”。等等，激发用户的创造力。然而，在上市后，它还没有发布能激发市场的产品。

根据阿里2015年第二季度财务报告，其产品研发费用为32.41亿美元，占销售额的16％。与上一财年同期相比，阿里的多重支出相对较大。近19.52亿的成本几乎翻了一番。但是，根据财务报告，增加的原因不是投资于新产品的研发，而主要是支付给雅虎的股份补偿和版权费。

英美烟草公司在长城防火墙后面运营，不受谷歌，Twitter和Facebook等外国公司的竞争影响，但单板竞争最终会随着时间的推移而发生变化。在全球市场的丛林中，如果任何互联网公司无法跟上当前形势，保持创新，就很难从内外竞争中脱颖而出。

当希望代表中国新经济的阿里最终能够出国并成为世界品牌时，能否摆脱股价灰烬和创新疲劳的马云能够摆脱危机并继续写下传奇吗？

资本市场总是喜欢将阿里的现状与另一个上市进行比较。阿里巴巴（Alibaba.com）是阿里的第一家上市公司。它于2007年在香港上市。它在第一个交易日升至最高水平，但在接下来的五年里一直下跌，直到它最终不得不退出。有些人甚至提醒说，如果阿里今天不包含它，阿里的股价下跌路线可能与其不幸的前任相似。

一家公司成为上市公司后，它将满足投资者对高速增长的期望。有必要继续构建故事，扩大规模，忽视投资者的期望，然后让自己陷入股价危机。

但如果阿里真的私有化，它会变得更安全，更强大吗？

马云提出了这个问题，但可能无法回答这个问题。无论他是否愿意，马云和阿里都只能前进。他需要将阿里巴巴从伟大变为伟大。

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