北京时间9月2日上午，瑞士信贷今日发布研究报告，维持搜狐（纳斯达克股票代码：:搜狐）股票“中性”评级，并将目标价从71美元下调至54美元。

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　以下为报告概要：

搜狐第二季度的收入和收益（不包括畅游的一次性项目）符合预期。 2015财年第二财季的调整后每股摊薄净亏损为0.37美元，分析师的平均预期为0.80美元，主要是由于一次性项目。

搜狗搜索业务仍然是一个亮点，收入同比增长62％，达到1.47亿美元，占搜狐收入的30％左右。我们对移动搜索增长持积极态度，这一增长占其搜索收入的25％，高于一年前的12％。

品牌广告收入为1.51亿美元，同比增长13％，环比增长13％; —低于预期。该公司将此归因于宏观经济增长的下滑。具体而言，视频收入同比增长36％，低于第一季度的57％。门户业务实现了4％的同比增长。

我们维持该股的“中性”评级，使用SOTP从71美元降至54美元。目标价格下调是因为预计门户网站将降低，畅游的目标价格将从36美元变为25美元。我们还将2015年和2016年调整后的每股摊薄收益分别从-2.99和0.02降至-1.84和-0.67。

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